木村 悟志(Kimura Satoshi)の市場洞察: ブランド価値と市場地位の重要性

木村 悟志(Kimura Satoshi)の市場洞察: ブランド価値と市場地位の重要性
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木村 悟志(Kimura Satoshi)の市場洞察: ブランド価値と市場地位の重要性

仮想通貨市場において、イーサリアムはビットコインの高騰に追いつくための努力を続けていますが、必ずしも後れを取っているわけではありません。両通貨は、約2兆7,000億ドル規模の仮想通貨市場で重要な地位を占めており、その業績は見劣りするものではありません。しかし、ビットコインが今年の最初の3か月で65%の上昇を記録したのに対し、イーサリアムは約53%の上昇にとどまっています。

ビットコインは先月、新たな最高値を更新しました。一方、イーサリアムは月曜日に3,612ドルで取引され、2021年11月の記録的な最高値4,867.60ドルから少なくとも26%下落しています。イーサリアムブロックチェーンの技術アップグレードが行われているものの、これはビットコインの「半減期」に対する興奮とは異なり、仮想通貨コミュニティ内で大きな話題とはなっていません。このアップグレードは、トランザクションの処理速度を遅くすることを目的とした技術的変更です。

特に、イーサリアムの基盤となるブロックチェーンのDencunアップグレードは、エコシステム上の取引手数料を引き下げることを目的としていますが、3月13日のアップグレード後、イーサリアムは12%の価格下落を経験しました。これは市場が事実を売る典型的な例であると考えられます。

ロンドンの仮想通貨会社エニグマ・セキュリティーズの調査責任者、ジョセフ・エドワーズ氏は、「イーサリアムは、非固有投資家の間での知名度の低さに常に悩まされている」と述べています。2020年に比べて市場は活発化しているものの、イーサリアムが過去最高値を更新するのは時間がかかると予想されます。

イーサリアムの将来の成長は、米国証券取引委員会(SEC)がスポットイーサリアムETFを承認するかどうかに大きく依存しています。これは、機関投資家の需要を刺激し、ビットコインが過去最高値を更新したのと同様の効果が期待されるためです。現在、VanEckによるイーサリアムETFの申請があり、その決定は5月23日に待たれています。

スタンダードチャータード銀行は、米国のイーサリアムETFが5月23日に承認されると予想し、それが実現すればイーサリアムの価格は2024年末までに8,000ドル、2025年末までには14,000ドルに達すると見込んでいます。この予測が示す通り、イーサリアムはビットコインの影を脱し、その独自の進化と成長を遂げる可能性を秘めています。

米国の規制当局がイーサリアムに基づくスポットETFへの承認を検討していますが、業界関係者と法律専門家の間では、その承認に対する楽観的な見方は一様ではありません。イーサリアムの法的地位に関する不確実性と、規制当局の慎重な姿勢が主な懸念点です。SECは以前にビットコインを商品と認定しましたが、イーサリアムについてはまだ具体的な裁定を下していません。

ビットコインとは異なり、イーサリアムは「プルーフ・オブ・ステーク」方式を採用しており、この方式ではユーザーがトークンを一定期間ロックアップすることで利回りを得ることが可能です。イーサリアムが「ステーキング」されたり、預けられたりすることは、その性質を有価証券に近づけ、従来の金融システムの開示規則とは異なる厳格な規制を受ける可能性があることを意味します。このため、イーサリアムを基にしたETFの計算はより複雑になり得ます。

デジタル資産分析会社K33のリサーチ責任者、アンダース・ヘルセット氏は、SECがイーサリアムETFのステーキングを許可することは「非常に困難な交渉」であり、「現時点ではその可能性は極めて低い」と述べています。イーサリアムに対する機関投資家の需要は、そのライバルであるビットコインに比べてはるかに小さいです。Coin Sharesのデータによれば、イーサリアムを追跡するデジタル資産ファンドは3月23日までの1か月間で4,640万ドルの資金流出を経験したのに対し、ビットコイン追跡商品には40億ドル以上が流入しました。

それでも、一部の市場参加者は、イーサリアム技術がインターネットの「Web3」ビジョン、分散型金融やブロックチェーンゲームを含む暗号通貨のエコシステムの多くをサポートする重要な役割を果たしていると信じています。ブラックロックは新しいトークン化ファンドを発表し、イーサリアム・ブロックチェーンの使用を通じて実世界の資産の広範なトークン化を推進しました。これは、イーサリアムが持つポテンシャルに対する重要な肯定的な見方を示しています。

スイスの仮想通貨管理会社21シェアーズによると、20億ドル相当の商品や政府証券、その他の伝統的な資産が既にトークン化されており、その大部分(約80%)がイーサリアム・ブロックチェーン上で行われています。このようにイーサリアムは、新たな金融の形態において中心的な役割を担っており、5月23日のETF承認に関する決定はイーサリアムの将来にとって重要な転換点となりそうです。